3月14日，華菱線纜（001208.SZ）發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購湖南星鑫航天新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星鑫航天”）控制權(quán)，并已簽署交易意向性協(xié)議。

華菱線纜是湖南省國(guó)資委下屬A股上市公司，主營(yíng)電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。近年來，華菱線纜確立了以特種電纜為主導(dǎo)的戰(zhàn)略方向，充分挖掘特種電纜細(xì)分市場(chǎng)，為航空航天及融合裝備、軌道交通及高速機(jī)車、礦山、新能源、工程裝備、數(shù)據(jù)通信等領(lǐng)域提供專業(yè)化、高品質(zhì)的特種電纜產(chǎn)品。

若上述交易順利完成，華菱線纜有望通過資源整合實(shí)現(xiàn)“1+1>2”效應(yīng)：一方面，星鑫航天與華菱線纜在客戶資源、營(yíng)銷渠道等方面具有明顯協(xié)同效應(yīng)；另一方面，星鑫航天的技術(shù)積累可彌補(bǔ)華菱線纜在特種材料領(lǐng)域的短板，有望助力公司拓展高端材料、向國(guó)際一流領(lǐng)軍企業(yè)邁進(jìn)。

星鑫航天技術(shù)壁壘高筑，航天、軍工領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著

據(jù)華菱線纜披露的資料，星鑫航天成立于2003年，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，坐落于湖南省衡陽市，其前身為國(guó)家某機(jī)械工業(yè)部絕緣材料行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)，承載著軍工配套的“國(guó)家隊(duì)”基因。

作為國(guó)內(nèi)稀缺的航天新材料供應(yīng)商，星鑫航天聚焦耐高溫防熱材料、氮化硅陶瓷制品、酚醛樹脂材料等核心業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)筑起高技術(shù)壁壘與市場(chǎng)護(hù)城河。據(jù)介紹，該公司為神舟系列飛船、嫦娥系列探測(cè)器、天宮空間站以及多種運(yùn)載火箭提供配套產(chǎn)品，參與了首次載人航天工程配套，是國(guó)家多種型號(hào)的戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈的彈上電纜網(wǎng)防熱材料的研制企業(yè)，為中國(guó)運(yùn)載火箭研究院總體部、上海航天技術(shù)研究院總體部及其下屬單位配套供應(yīng)產(chǎn)品。

在資質(zhì)壁壘方面，星鑫航天目前擁有多項(xiàng)有效專利，并進(jìn)入了軍工準(zhǔn)入體系：具備裝備承制單位資格證書、武器裝備科研生產(chǎn)單位三級(jí)保密資格證書、國(guó)軍標(biāo)質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書等業(yè)務(wù)資質(zhì)。此外，星鑫航天的研發(fā)產(chǎn)品技術(shù)成果不僅服務(wù)于航天軍工領(lǐng)域，更延伸至航天飛行器、機(jī)器人FPC柔性纜等高端民用場(chǎng)景。

值得一提的是，華菱線纜在新興賽道的前瞻布局，與星鑫航天形成了戰(zhàn)略呼應(yīng)。目前，華菱線纜在商業(yè)航天領(lǐng)域已與藍(lán)箭航天、山河星航等頭部企業(yè)建立技術(shù)合作，完成特種線纜的小批量試制；在機(jī)器人賽道，其自主研發(fā)的工業(yè)機(jī)器人專用線纜實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化突破。隨著國(guó)家低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天政策紅利釋放，相關(guān)領(lǐng)域有望成為華菱線纜業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。

星鑫航天穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步佐證了其作為并購標(biāo)的的含金量。據(jù)未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，2022年至2024年，星鑫航天的營(yíng)收規(guī)模從0.56億元增長(zhǎng)至0.68億元，凈利潤(rùn)從0.24億元增長(zhǎng)至0.26億元，盈利能力持續(xù)向好，凈利率更是始終維持在40%左右。

完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，助力華菱線纜高端化轉(zhuǎn)型

近年來，華菱線纜確立了以特種電纜為主導(dǎo)的戰(zhàn)略方向，圍繞航空航天及融合裝備、特種橡套、特種控制電纜三大細(xì)分市場(chǎng)，加快推進(jìn)航空航天用特種線纜、機(jī)器人用控制纜、上游特殊導(dǎo)體及高分子材料等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈接與人才培養(yǎng)，不斷增強(qiáng)自主研發(fā)能力。

航空航天及融合裝備領(lǐng)域，是華菱線纜高度重視的高潛力賽道，也是公司與星鑫航天戰(zhàn)略共振的關(guān)鍵切口。在華菱線纜看來，星鑫航天在航空航天及融合裝備領(lǐng)域具有多年經(jīng)驗(yàn)，其在客戶資源、營(yíng)銷渠道等方面與公司之間具有明顯協(xié)同效應(yīng)，通過聯(lián)動(dòng)開拓市場(chǎng)份額，有望實(shí)現(xiàn)公司在航空航天及融合裝備領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，提升公司整體盈利水平。

從戰(zhàn)略上看，本次收購的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)不止于產(chǎn)業(yè)鏈完善，更是其響應(yīng)國(guó)家“高質(zhì)量發(fā)展”戰(zhàn)略、拓展高端材料領(lǐng)域，邁向高端線纜集成和智能復(fù)合傳輸世界一流領(lǐng)軍企業(yè)的重要舉措。

首先是材料端的革新，當(dāng)收購?fù)瓿?、技術(shù)整合后，華菱線纜有望推出高附加值集成產(chǎn)品，強(qiáng)化公司在航天、軍工等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特種電纜生產(chǎn)企業(yè)之一和長(zhǎng)征系列運(yùn)載火箭電纜供貨商，華菱線纜陪伴中國(guó)航天事業(yè)從起步到強(qiáng)大的60余年，產(chǎn)品已先后服務(wù)長(zhǎng)征系列火箭的發(fā)射任務(wù)300余次。而星鑫航天生產(chǎn)的耐高溫系列產(chǎn)品，可用于航天飛行器中電線電纜的高溫防熱保護(hù)層；編織套管系列產(chǎn)品中的玻璃纖維編織套管，可用于三級(jí)電纜的安裝與熱防護(hù)領(lǐng)域等。

其次，是技術(shù)層面的突破。星鑫航天具備全球領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其“硬科技”的底色，恰與華菱線纜“高度重視研發(fā)創(chuàng)新”的戰(zhàn)略路徑高度契合。據(jù)衡陽國(guó)家高新區(qū)2023年發(fā)布的信息，星鑫航天曾受到中央軍委、國(guó)務(wù)院、中國(guó)載人航天工程辦公室等多部門的多次嘉獎(jiǎng)，其與中科院上海硅酸鹽研究所、華東理工大學(xué)國(guó)防新材料重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、重慶理工大學(xué)均有深度合作，組建了技術(shù)攻關(guān)團(tuán)隊(duì)，并在上海成立了研發(fā)中心，相關(guān)團(tuán)隊(duì)和中心所掌握的技術(shù)均處于國(guó)際領(lǐng)先地位。

——信息來自：銀柿財(cái)經(jīng)