日前立訊精密發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)，一季度營(yíng)業(yè)收入617.88億元，同比增長(zhǎng)17.9%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)30.44億元，同比增長(zhǎng)23.17%；基本每股收益0.42元，同比增長(zhǎng)20.0%。歷史對(duì)比：2024年Q1營(yíng)收524.07億元（同比+4.93%），2025年Q1單季營(yíng)收617.88億元（同比+17.90%），顯示公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能。

驅(qū)動(dòng)因素：

消費(fèi)電子領(lǐng)域（蘋果供應(yīng)鏈訂單穩(wěn)定，新一代智能穿戴設(shè)備出貨量提升）、汽車電子業(yè)務(wù)（與多家新能源車企合作的智能座艙、線束產(chǎn)品逐步量產(chǎn)）、通信業(yè)務(wù)（全球5G基站建設(shè)回暖，數(shù)據(jù)中心高速連接器需求攀升）。

毛利率與現(xiàn)金流：

毛利率：預(yù)計(jì)維持在20.5%-21.3%區(qū)間，汽車電子業(yè)務(wù)（毛利率約25%）占比提升可能部分對(duì)沖消費(fèi)電子領(lǐng)域壓力。

現(xiàn)金流：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流改善明顯，資本開(kāi)支重點(diǎn)轉(zhuǎn)向技術(shù)研發(fā)和海外產(chǎn)能擴(kuò)張。

TE Connectivity 在 2025 財(cái)年第二季度交出了一份令人矚目的業(yè)績(jī)答卷：

TE Connectivity 2025 財(cái)年第二季度凈銷售額達(dá) 41 億美元，同比增長(zhǎng) 4%，自然增長(zhǎng) 5%，主要得益于工業(yè)解決方案兩位數(shù)增長(zhǎng)的推動(dòng)。

持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的 GAAP 稀釋后每股收益為 0.04 美元，包含一次性非現(xiàn)金稅費(fèi)影響；調(diào)整后每股收益為 2.10 美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)約 13%。

訂單額為 42.5 億美元，同比與環(huán)比均增長(zhǎng) 6%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為 18.1%，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為 19.4%，得益于兩大解決方案的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)。

上半財(cái)年經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流 15 億美元，自由現(xiàn)金流約 11 億美元；向股東返還約 10 億美元，并宣布增加 9% 的股息。

完成對(duì)理查茲制造公司的收購(gòu)，把握北美公用事業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)遇；發(fā)布“同一個(gè)互聯(lián)的世界”年度企業(yè)責(zé)任報(bào)告，顯示“范圍 1”和“范圍 2”溫室氣體排放量在過(guò)去四年中減少了 80%。

安費(fèi)諾（APH）發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)，25Q1營(yíng)收48.11億美元，同比+48%/環(huán)比+11%；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率23.5%，同比+2.5pct/環(huán)比+1.1pct；調(diào)整后EPS為0.63美元。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：

1、Q1營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、訂單量均創(chuàng)新高，AI應(yīng)用驅(qū)動(dòng)訂單總額同比+58%

單季度看，25Q1營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，超此前指引上限達(dá)48.11億美元，同比+48%/環(huán)比+11%，同比增長(zhǎng)主要系IT數(shù)據(jù)通信、通信網(wǎng)絡(luò)（寬帶+移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)）、商業(yè)航空、移動(dòng)設(shè)備和國(guó)防市場(chǎng)增長(zhǎng)及收購(gòu)貢獻(xiàn)；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的23.5%，同比+2.5pct/環(huán)比+1.1pct；調(diào)整后攤薄每股收益0.63美元，超此前指引上限，同比+58%。25Q1訂單額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的52.92億美元，同比+58%/環(huán)比+6%，訂單出貨比達(dá)1.1:1，主要得益于各終端市場(chǎng)訂單表現(xiàn)強(qiáng)勁。

2、AI應(yīng)用需求加速驅(qū)動(dòng)Q1 IT數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)大超預(yù)期，工業(yè)、移動(dòng)設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)等市場(chǎng)亦有良好表現(xiàn)

1）分部門：三部門均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，25Q1惡劣環(huán)境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統(tǒng)部門收入12.68/24.14/11.29億美元，同比+38%/+ 91%/+5%，分部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率24.5%/ 27.4%/18.1%。2）分下游應(yīng)用： 25Q1國(guó)防/商用航空/工業(yè)/汽車/移動(dòng)設(shè)備/IT數(shù)據(jù)通信/通信網(wǎng)絡(luò)部門占總營(yíng)收比重分別為9%/5%/20%/16%/7%/33%/10%，營(yíng)收同比+21%/+106%/+20%/-2%/+20%/+133%/107%，其中IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，國(guó)防、商用航空、工業(yè)、汽車、移動(dòng)設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)超預(yù)期。IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)營(yíng)收同比+133%/環(huán)比+34%，主要是由于對(duì)用于人工智能應(yīng)用的產(chǎn)品需求持續(xù)加速，以及基礎(chǔ)信息技術(shù)數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。國(guó)防市場(chǎng)營(yíng)收同比+21%/環(huán)比+2%，主要得益于國(guó)防市場(chǎng)幾乎所有細(xì)分領(lǐng)域以及所有地區(qū)的廣泛增長(zhǎng)；商用航空市場(chǎng)營(yíng)收同比+106%/環(huán)比-4%，同比高增長(zhǎng)得益于CIT業(yè)務(wù)的并入；工業(yè)市場(chǎng)營(yíng)收同比+20%/環(huán)比+1%，較上年有機(jī)增長(zhǎng)6%，多元化工業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善，特別是醫(yī)療、儀器儀表、替代能源和鐵路軌道交通市場(chǎng)的有機(jī)增長(zhǎng)，抵消了重型設(shè)備和工廠自動(dòng)化領(lǐng)域的緩和；汽車市場(chǎng)營(yíng)收同比-2%/環(huán)比-3%，有機(jī)增長(zhǎng)率僅下降 1%，北美和亞洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)抵消了歐洲市場(chǎng)銷售額的緩和；移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)營(yíng)收同比+20%/環(huán)比-26%，智能手機(jī)、筆記本電腦和可穿戴設(shè)備的強(qiáng)勁增長(zhǎng)僅部分被平板電腦銷售額的緩和所抵消；通信網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)營(yíng)收同比107%/環(huán)比+11%。主要得益于安德魯業(yè)務(wù)加入安費(fèi)諾大家庭，以及通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和無(wú)線設(shè)備制造商支出增加。

3、預(yù)計(jì)25Q2銷售額達(dá)49~50億美元，其中IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)

公司預(yù)計(jì)25Q2銷售額49~50億美元，同比+36%~39%；調(diào)整后每股收益0.64~0.66美元，同比+45%~50%。細(xì)分來(lái)看，國(guó)防市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收環(huán)比將實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，商用航空市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收將大致保持在與第一季度相似的水平，工業(yè)市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收將大致保持在當(dāng)前水平，汽車市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收將略有環(huán)比緩和，移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收將在高十幾個(gè)百分點(diǎn)的范圍內(nèi)緩和，IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)，通信網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)預(yù)計(jì)營(yíng)收環(huán)比將實(shí)現(xiàn)高十幾個(gè)百分點(diǎn)的環(huán)比增長(zhǎng)。

看大廠的增長(zhǎng)點(diǎn)和行業(yè)趨勢(shì)

TE Connectivity、安費(fèi)諾（APH）和立訊精密2025年第一季度的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，揭示了電子元件與連接器行業(yè)的以下市場(chǎng)趨勢(shì)及指導(dǎo)意義：

1.行業(yè)高景氣度，多領(lǐng)域需求驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

- 汽車電動(dòng)化與智能化：TE和安費(fèi)諾的高增長(zhǎng)（如安費(fèi)諾營(yíng)收同比+48%）顯示其在新能源汽車連接器、傳感器領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求。電動(dòng)汽車對(duì)高可靠性元件的需求遠(yuǎn)超傳統(tǒng)汽車，推動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容。

- 5G與通信基礎(chǔ)設(shè)施：安費(fèi)諾受益于全球5G基站建設(shè)及數(shù)據(jù)中心投資，其通信業(yè)務(wù)占比高的特點(diǎn)助力高速增長(zhǎng)。IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)營(yíng)收同比+133%/環(huán)比+34%，主要是由于對(duì)用于人工智能應(yīng)用的產(chǎn)品需求持續(xù)加速，以及基礎(chǔ)信息技術(shù)數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng).在第一季度，安費(fèi)諾已經(jīng)成功超過(guò)TE的營(yíng)收，預(yù)計(jì)在2025年，安費(fèi)諾有望超過(guò)TE的營(yíng)收.

- 消費(fèi)電子創(chuàng)新：立訊精密17.9%的營(yíng)收增長(zhǎng)反映消費(fèi)電子（如AR/VR、可穿戴設(shè)備）需求韌性，蘋果供應(yīng)鏈的穩(wěn)定貢獻(xiàn)顯著。

2. 盈利能力分化，技術(shù)溢價(jià)與效率提升是關(guān)鍵

- 高利潤(rùn)率體現(xiàn)技術(shù)壁壘：安費(fèi)諾23.5%的調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率凸顯其在高端連接器市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，技術(shù)領(lǐng)先和產(chǎn)品復(fù)雜度高的領(lǐng)域利潤(rùn)更優(yōu)。

- 立訊精密效率提升：利潤(rùn)增速（23.17%）高于營(yíng)收（17.9%），表明通過(guò)自動(dòng)化、垂直整合或高毛利產(chǎn)品（如精密模組）優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)。

3. 區(qū)域與市場(chǎng)策略差異

- 全球化布局 vs 本土優(yōu)勢(shì)：安費(fèi)諾和TE作為國(guó)際巨頭，受益于歐美汽車/工業(yè)復(fù)蘇；而立訊精密依托中國(guó)供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢(shì)及新能源/5G本土市場(chǎng)紅利，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

- 客戶多元化與風(fēng)險(xiǎn)：立訊精密對(duì)大客戶依賴較高，需警惕單一市場(chǎng)波動(dòng)；安費(fèi)諾和TE跨行業(yè)（汽車、航空、工業(yè)）布局分散風(fēng)險(xiǎn)。

4. 行業(yè)集中度提升，頭部效應(yīng)顯著

- 三家公司均屬行業(yè)龍頭，規(guī)模效應(yīng)和研發(fā)投入（如高速、耐高溫連接器技術(shù)）形成護(hù)城河，中小廠商難以追趕，市場(chǎng)份額或進(jìn)一步向頭部集中。

這三家公司的業(yè)績(jī)驗(yàn)證了電子元件行業(yè)在智能化、電動(dòng)化浪潮中的核心地位。技術(shù)領(lǐng)先、跨領(lǐng)域布局且具備成本管控能力的龍頭企業(yè)，大客戶需求增長(zhǎng)及訂單集中趨勢(shì)明顯，隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)中心對(duì)高性能線纜連接器的需求顯著增加。大客戶如亞馬遜AWS和英偉達(dá)等對(duì)高質(zhì)量線纜連接器的需求推動(dòng)了訂單集中。市場(chǎng)份額未來(lái)會(huì)越發(fā)集中，比如全球線纜連接器市場(chǎng)高度集中，前五大企業(yè)占據(jù)超過(guò)60%的市場(chǎng)份額。這些企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)擴(kuò)展，吸引了大量訂單。總之，線纜連接器板塊的訂單集中趨勢(shì)主要受大客戶需求增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額集中的影響。大企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和資本支持的市場(chǎng)擴(kuò)展，提升了競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位。

——信息來(lái)自：線纜行業(yè)朋友分享圈